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甲醇 等待滯漲后的做空機會

http://www.siensuhua.cn 2019年9月11日 化工產品網

在供應端收縮、下游烯烴裝置投產預期的作用下,甲醇價格出現一波小幅反彈走勢,但這并不足以改變甲醇市場供過于求的格局,后期甲醇期價將重返弱勢振蕩局面。

  近期,受山西焦化企業停產、中東裝置臨時檢修、大唐多倫重啟烯烴裝置等消息影響,甲醇期價展開了一波小幅反彈行情。但筆者認為,在國內供應存在回升預期、進口持續處于高位、下游需求提升受限的情況下,甲醇期價難以擺脫底部振蕩的局面。

  國內供應存在增加預期

  7月以來,甲醇價格一直維持低位,低利潤下多家企業提前開始秋季檢修,考慮到秋季檢修時間不長,9月開工率將會提升,同時受河南義馬事件影響的部分停車裝置在9月也面臨復產,因此國內產量存在增加預期。據有關機構統計,8月中國甲醇企業月均開工率在64.83%,較7月下滑2.58個百分點。其中,華中地區甲醇企業開工率不足30%,山東地區開工率維持在53%,西北則在七成以上。華中地區主要受7月19日河南義馬事故所引發的停工以及大檢查影響,其間河南地區涉及154萬噸甲醇項目停工。截至8月底中原大化、中新化工復產,但多數項目仍未恢復,9月有復產計劃。

  從后期檢修計劃來看,甲醇開工率將回升,供應會增加。雖然國慶節前夕部分裝置受安檢影響有停產、降負的可能,但是甲醇下游受到的影響更大,甲醇供應仍相對寬松。

  進口將繼續維持在高位

  目前到港預報量仍偏大,9月進口量將繼續維持高位。7月甲醇進口量97.26萬噸,創歷史新高。今年前7個月累計進口甲醇562.10萬噸,較去年同期增加140.80萬噸,增幅明顯。近期,國外短停裝置增多:伊朗卡維230萬噸裝置自8月22日起檢修20天;沙特基礎工業公司一套年產175萬噸甲醇裝置臨時停車,重啟時間未定。這將影響9月下旬的進口量,但在目前進口利潤持續順掛的情況下,對進口的影響相對有限。

  由于到港量持續增加,國內港口庫存維持高位。據統計,截至9月5日,華東、華南兩大港口甲醇社會庫存總量為105.9萬噸,較上周增6.5萬噸,再創歷史新高。短期來看,高庫存難以消化,對價格壓制明顯。

  需求難有增量

  新興需求方面,甲醇制烯烴企業仍處在檢修高峰期。8月甲醇制烯烴開工維持下滑趨勢,月均圍繞在71%左右,較7月下滑8個百分點,主要原因是部分MTO項目常規檢修或因故障檢修。另外,大唐多倫烯烴裝置中一條年產23萬噸聚丙烯裝置(共兩條46萬噸)傳出開車計劃,但到目前為止仍未恢復,具體進度仍有待觀察。新裝置方面,寶豐二期預計9月10日投料,魯西化工新建30萬噸MTO裝置繼續推遲投產,南京誠志2期繼續低負運行,中安聯合繼續停車。

  傳統需求方面,由于局部地區安檢措施升級及受冬季環保政策影響,甲醛生產廠家存在停工預期;二甲醚開工率繼續下滑,表現欠佳;醋酸行業8月的開工率從85%下滑至61%,意外檢修增多。

  綜上所述,受短期供給收縮、烯烴投產預期影響,甲醇價格有所反彈,但這并不能改變甲醇市場供過于求的格局。在基本面預期偏弱的情況下,甲醇市場難以出現趨勢性上漲行情,等待滯漲后的做空機會。



關鍵詞:甲醇 價格庫 作者: 編輯:江濤
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